「大家」“投资图景大多都是在迷雾中展开！”广发基金林英睿：借AI力量提升投资科学性

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投资基金时，众人常着眼于高收益，却常忽略波动率和回撤。实则，低波动率与小回撤极为关键，它们虽易被忽视，却能提升持有体验。不少基金看似收益颇丰，实则波动剧烈，令投资者提心吊胆，难以真正获利。

低波动率与回撤的重要性

低波动率和回撤有助于投资者保持心态平和。以基金为例，在市场波动期间，其净值不会出现剧烈波动。以2015年股灾为例，众多高波动基金净值大幅下跌。然而，低波动率基金的投资者损失较小，不会导致资产大幅缩水。从收益角度来看，稳定的增长更能积累财富。以100元本金为例，每年10%的稳定收益与20%但波动极大的收益相比，长期来看，前者可能获得更多利润。

确实，这对众多中小投资者来说至关重要。他们手中的资金原本就不多，一旦遭遇剧烈波动，就可能损失惨重。一旦资金大幅回撤，剩余的资金就会寥寥无几。因此，选择低波动率、低回撤的基金，可以确保自己的资金在安全范围内，避免遭受严重打击。

量化对市场的冲击

市场的量化发展速度令人瞩目。自2017年起，量化私募的规模已从约1000亿猛增至1万亿。量化分析依赖机器的系统性及客观性来探索市场规律。比如，量化交易利用高级算法快速识别微小的价格变动以实现套利。此外，量化交易策略通常同时作用于众多股票，从而对市场的供需状况产生显著影响。

量化发展让市场生态发生了变化。传统投资者往往更倾向于依靠经验和基本面分析，但量化投资却能让市场波动模式发生转变。有些股票可能因为量化模型的偏爱，导致价格出现异常波动，进而影响传统投资者的判断和决策。

实现绝对收益更重要

市场排名虽引人注目，但实现绝对收益对基民来说更为实际。林英睿的这一观点颇为中肯。市场排名往往只是一场数字游戏。有些基金为了提升排名，不惜冒大风险追求短期的高收益。例如，某些基金在某个季度会大量买入热门股票，若股价上涨，它们就能获得较高的排名；但若股价下跌，损失也会非常惨重。

关注绝对收益，是基于投资者实际获利的立场。基金若能为投资者提供稳定的回报，不论市场排名高低，对投资者财富的增值都是切实可见的。因此，基金经理必须采取更为稳健的投资策略，而非仅仅追求排名的激进做法。

择时创造超额收益

2015年4月，林英睿的择时操作堪称经典。那时市场情绪高涨，股价估值偏高，依据他的投资框架，难以找到合适投资的公司，因此他选择了低仓位。这一决策基于他对宏观经济环境、市场流动性和交易结构状态的严密监控。择时并非简单的涨跌预测，而是通过综合信息分析和判断来做出决策。

精准把握时机对投资者来说至关重要，它可以帮助他们规避重大风险。若未能准确判断时机，在市场高点满仓操作，一旦市场下跌，就可能面临血本无归的境地。以2007年那波大牛市为例，许多人盲目跟风进入市场，结果在2008年的熊市中遭受了巨大的损失。

行业配置与市场风格偏离

林英睿在行业配置上多次与市场风格存在较大差异。这一现象主要源于他独到的投资理念。在他看来，新兴领域的估值通常较高，因此他并不倾向于进入这些领域。他相信，那些尚未引起广泛关注的公司同样具备投资潜力，因为市场上有5000家公司。此外，他早期采用的研究方法，即从行业中观入手，也为这种策略提供了支持。

这种偏离，实则是一次宝贵的探索。市场常常过分聚焦于热门行业，却忽视了众多其他企业。他的这种策略，实际上为投资者开辟了在众人瞩目的领域之外，发现具有潜力的企业的机会。这不仅有助于分散风险，还为新盈利点的探寻拓展了新的途径。

投资者的行为影响投资结果

众多投资者热衷于在市场高点蜂拥而至，却对低点市场裹足不前。这种现象相当常见。以2020年的多轮基金热潮为例，众多新加入的投资者多在市场热度正盛时踏入，一旦市场出现回调，便难以承受压力。这种盲目追高杀跌的投资行为，对最终的投资回报产生了极大的负面影响。

你是否曾察觉到，你的投资举动也在悄然左右着最终的投资成效？尽管我们都明白低价买入、高价卖出是金科玉律，但真正能付诸实践的人却寥寥无几。我们期待着，能有更多投资者以理性的态度面对投资，更有效地把握自己的投资未来。此外，也希望能有读者为这篇文章点赞并转发，让我们共同探讨、交流投资心得。

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